Q345B钢板降本增效让出利润空间
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  进口矿等原料价格不断创下新低,多次反弹均遭到无情的镇压;钢厂虽仍有盈利,且成产热情依旧坚定,但出于资金压力及成本控制需求,采购积极性偏低,压价也相对严谨,导致在原料供过于求的背景下跌势难改。据市场监测显示,截止到8月29日,进口矿普氏62%澳矿报价88美元,较上月同期跌6美元/吨,再创5年来新低;国内Q345B钢板均价报在757元,较上月同期跌13元/吨,也是接近2009年第四季度的价格底部;坯料风向标唐山150钢坯报价2550元,较上月同期跌150元/吨;全国焦煤市场均价报为932元,较上月同期微跌3元/吨,降至2006年7月份左右的低点;废钢均价2178元,较上月同期跌69元。
  主流钢厂调价偏弱,成本控制需求较高
  下游钢铁需求不畅,钢材市场操作十分谨慎,导致在保持高产之下的钢厂内部库存积压严重,今年以来,让利市场,****可能的出货套现一直主线。但其资金压力依然明显;银行对中小钢企收贷还在持续,包括海信、西林等多家钢企都因资金链断裂而破产,市场传言还有更多的中小钢厂面临着沉重的资金压力。一边高产、一边需要尽可能的控制成本,顶燃式热风炉燃烧的设计合理通过降低内部原料库存周期释放流动资金,以及通过在现货原料市场一单一议的采购模式来尽量获取价格优势,因此,对成本的压制十分厉害;严重影响着原材料市场的回暖。
  与此同时,钢铁原料市场、特别是铁矿石市场及焦炭市场,一直处于供应严重过剩阶段,海外矿山在价格下跌阶段,通过降价增产换取利润,进一步加大供应及价格压力;焦煤市场虽然有不断出台的刺激措施以及大批关停中小矿山,然在环保政策重拳之下,加上用电量减少促使电厂耗煤量大幅降低,始终底部难起;废钢库存虽较低,然在铁矿石价格持续下降的情况下,对于钢厂而言,废钢相对较高的价格水平并不具备竞争优势。在钢坯市场上,受到下游需求释放不足制约,轧材企业积极性偏低、且受到环保、盈利的影响轧材企业开工较低,对钢坯的需求量有限。总体来说,钢厂成本要素控制是重中之重,特别是在盈利空间不断收窄的情况下。
  钢价继续下跌,部分品种价格业已出现倒挂现象,为保证出货量,预计后期钢厂仍以让利市场为主;因此,成本还将面临较大下行压力。
  二、后市原材料价格走势预测
  钢价继续下跌,部分品种价格业已出现倒挂现象,为保证出货量,预计后期钢厂仍以让利市场为主;因此,成本还将面临较大下行压力,笔者重点从以下几个方面进行考虑。
  铁矿石继续增产,供应矛盾依然突出
  全球矿山投资还在不断增加,力拓等四大寡头矿企更是在矿价大跌后为维持利润而大肆扩产,国际矿市供求矛盾日益恶化。中国市场也受增产及进口量大增影响,导致港口铁矿石库存长期处在1.1亿吨以上高位,并且从海外矿山**新动作来看,增产是乎还在持续,**近海运BDI低位快速反弹,也说明进口铁矿石量仍在增加;因此,虽然国内矿山因成本、环保问题有所减产,但远低于进口量,后期铁矿石仍将长期处于供大于求格局中。煤炭亦是如此,供应严重过剩,国内主要产区正在积极限产,同时出台鼓励政策消费内煤、减少进口,但电企需求减少、各地控煤也在影响下游消费,因此供应压力明显,废钢、钢坯库存压力相对较轻。
  国内经济依旧面临较大的下行压力,钢铁需求增速明显回落
  在上游铁矿石等原料供应压力增大的同时,下游钢铁需求增速因经济疲软而放缓,且我国钢铁投资****同比去年下降7%,钢铁实际生产增速也在回落;因此对包括铁矿石、煤炭、废钢等在内的主要原料的消费增速出现下降。我国的经济回暖受阻,仍将面临较大的下行压力,但年内7.5%GDP增长目标必须完成,预示着接下来的几个月****会有更多的措施刺激和督促经济的回升,或将在后期刺激铁矿石消费需求回升,短期压力较大。
  钢厂盈利结构错位,资金紧张限制原料消费
  当前钢价创8年来新低,然钢厂盈利尚可,主要就是得益于铁矿石等成本的大幅回落产生的利润空间,但这种由成本阶段性回落带来的利润是不正常的,钢厂的主业盈利结构是错位的,市场早晚会纠正,届时钢厂的亏损风险会骤然加大,充满了不稳定性。也正是因为这样,钢厂对成本的控制意愿只会更加的强烈,放弃长协转而零散性现需现采,将继续造成矿价易跌难涨。
  另外,钢厂资金紧张的情况并未有好转;因下游终端需求不足,钢厂在高位生产后导致内部库存滞留量较大;为刺激下游及代理商拿货,让利市场依然是其主要操作,让利和内部库存占压资金,加上银行贷款门槛提高、对中小钢厂加大抽贷力度,导致钢厂正常的经营资金偏紧成为常态化。多数钢厂大幅降低原料库存周期,使得铁矿石等原料市场交易氛围十分清淡,极大的限制原料消费及成本的回升空间。
  综合观点:海外矿山还在增产、且增产量主要发往中国,加上煤炭供应量较高,因此主要原料市场供应高位运行运行不改;同时国内钢铁市场进入传统消费旺季,但经济疲软导致的用钢消费不足也不太可能刺激钢厂进一步扩产,供强需求还将是主流;另外钢厂资金压力依然严重,且当前出厂价与钢价倒挂出现,预计9月进一步让利是大概率事件,会进一步限制钢厂的利润空间,导致钢厂降本增效需求放大。因此,笔者的观点是,9月份进口矿等钢铁炉料价格底部震荡运行为主,下半月或有小幅反弹行情出现。



 

 
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