三大因素影响未来Q345B钢板结构化行情
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近期原油价格下调,乙烯价格居高。由于全球需求减弱等因素,6月份以来,原油价格持续下跌。而今年以来乙烯价格居高,主要与下游聚乙烯需求旺盛、今年以来装置检修较多、炼厂柴汽比调整对Q345B钢板的影响等因素有关。
我们认为未来影响石油化工结构化行情的三大主要因素为:
影响因素一:柴汽消费比下调或利好炼化一体化企业。未来柴油需求放缓,汽油需求持续增长;我国柴油汽油消费量比在2012年为2.08,至2014年上半年仅为1.63。我们认为柴汽比的持续下降虽在中长期会呈持续降低趋势;欧盟42CrMo钢板工业集中度不断提升而石油炼制中的石脑油用于催化重整汽油或调和的量将会增加,从而造成传统的乙烯工艺路线的原料紧张,利好原油炼化-乙烯加工的一体化企业。
影响因素二:国内煤化工,甲醇制烯烃的投产对传统石化产业的冲击。2013年,我国原油进口量为2.82亿吨,对外依存度近60%,而煤化工是对当前石油基为主的化工产品的有效补充。相比于传统路线,甲醇制烯烃的经济效益良好;甲醇作为煤制烯烃的中间产品,在当前烯烃价格居高,未来MTO投产的前提下,有望迎来新的景气周期。
影响因素三:原料多元化影响。由于北美页岩气的兴起,副产乙烷,因此以乙烷代替石脑油制乙烯的成本优势明显。目前,美国乙烯规划(NGL乙烷进料):脱瓶颈:8套装置,计140万吨产能;新建:7个乙烯裂解装置,计900万吨产能。目前美国的乙烯产能不到2700万吨,预计到2017年将达到3500万吨。由于原料轻质化,未来相应碳四、碳五,尤其是碳五的量将会大为减少,利好具有资源属性的国内相关企业。
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